2025年11月04日，东吴证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，2025Q3公募基金股票仓位大幅回升，行业配置分化明显。

　　报告摘要如下： 2025Q3公募基金持仓5大看点： 第一，主动权益基金批量“回本”后，赎回力度加大 第二，A/H股仓位分化，港股增配阿里 第三，从持股规模上看，“被动主动”局面延续，且分化加大 第四，电子成为首个主动权益持仓超25%的申万一级行业，复盘核心资产行情，医药、食饮、电力设备仓位均一度接近20%但未明显突破 第五，汇金针对ETF无申赎操作 全部内地公募基金口径下，股票仓位大幅回升。 从整体和中位数两个层面来看，2025Q3主动偏股型的股票仓位均上行。 主动偏股型基金的资产净值、股票市值双双回升，股票仓位提升，其中A股仓位+1.37pct，港股仓位-0.07pct。 基于中位数口径，主动偏股型、固收+基金股票仓位回升。 从股票的基金配置端角度来看，指数型、固收+基金持股规模增长显著且占比提升。 重仓股方面，与2025Q2相比，2025Q3内地公募基金重仓股个数减少、市值大幅回升，集中度提升明显。 分板块来看，双创仓位提升，减配主板。 从风格来看，大盘配置比例回升，中、小盘仓位回落。 分大类行业看，TMT配置比例创历史新高。 分一级行业看，仓位提升排名前五的行业是电子、电力设备、有色金属、通信、传媒。仓位下降排名前五的行业是银行、汽车、家用电器、公用事业、国防军工。 分二级行业看，半导体、消费电子、通信设备仓位提升，白色家电、城商行、电力相对减配。 从个股来看，工业富联601138）、中际旭创300308）、深南电路002916）等获显著加仓；美的集团000333）、顺丰控股002352）等遭大幅减仓。 风险提示：信息披露不足，数据统计存在滞后性。