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　　信用债ETF，全称为信用债券交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易、以信用债券指数为跟踪标的的基金产品。投资者买卖一单位信用债ETF，等同于投资由一篮子企业发行的债券，从而实现投资的分散化，有效降低单一发行人的违约风险，并提升投资流动性。

　　与利率债ETF相比，信用债ETF通常能提供更高的票息收益，它的投资标的涵盖多个细分领域。根据底层资产，信用债ETF可分为短融ETF、公司债ETF、城投债ETF、基准做市信用债ETF、科创债ETF。

　　在政策推动下，今年以来信用债ETF数量和规模快速扩容：截至9月5日，产品数量从3只增长至20只，其中10只为科创债ETF；规模从541亿元增长至3586亿元。

　　从投资范围和投资比例要求来看，信用债ETF主要投资于标的指数成分券和备选成分券，且可以配置其他债券类资产。从投资策略来看，债券ETF普遍采用抽样复制策略跟踪标的指数。基金管理人不持有标的指数的全部成分券，而是从指数成分券中选取部分代表性券种构建投资组合，以实现对指数收益率的近似跟踪。

　　与其他债券ETF一样，信用债ETF有一级市场和二级市场两个渠道。相较传统的场外信用债基金，信用债ETF在产品设计上具备显著优势，并提供了场内加杠杆的渠道。在交易层面，信用债ETF支持T+0交易（资金当日可再投资），且最晚可在T+2日提取现金，其流动性高于赎回周期最长需T+2至10日的场外信用债基金，提升了资金使用效率。

　　投资者体验更直观的费率结构也有所优化。大部分信用债ETF的管理费率为0.15%左右，低于多数场外同类基金。基金管理人会在每个交易日开市前通过官网、交易所平台发布当日的申购赎回清单（PCF），PCF中的成分券可反映抽样复制选中的部分样本券，其中高流动性债券优先，同时成分券组合的风险收益特征与指数维持一致。申购时，投资者须根据PCF中的券种和数量，用一篮子债券（或现金）向基金管理人申购ETF份额。赎回时，如果是非现金申赎类ETF，一般赎回获得一篮子债券。采用实物申赎模式，可减少基金管理人为应对现金申赎频繁买卖债券的情况，增强产品运作的稳定性。

　　今年以来，信用债ETF持续扩容，但在低利率环境中，为应对负债端不稳定性，机构投资者须通过交易信用债ETF来管理流动性，信用债ETF可能存在折价或规模波动压力。

　　总体来看，信用债ETF为投资人提供了一种“折中”的选择，在收益和风险之间寻找到一个平衡点。